Depot bei Bankpleite: Warum Wertpapiere sicher sind

Herbst 2008: Die US-Investmentbank Lehman Brothers bricht zusammen. In Deutschland verlieren Zehntausende Sparer Geld – nicht, weil ihre Depotbank pleiteging, sondern weil sie Zertifikate von Lehman im Depot hatten. Wer dagegen bei einer wackelnden Bank Aktien oder Fonds verwahrte, behielt sie. Dieser Unterschied ist der Schlüssel zu der Frage, wie sicher dein Depot ist.

Viele Sparer halten ihr Depot für riskanter als ihr Konto. Rechtlich ist es bei einer Bankpleite meist umgekehrt. Hier erfährst du, warum – und bei welchen Produkten diese Sicherheit endet.

Sind Wertpapiere bei einer Bankpleite sicher?

Ja, Wertpapiere, die eine Bank für dich verwahrt, bleiben dein Eigentum. Sie sind Sondervermögen und gehören bei einer Pleite nicht zur Insolvenzmasse der Bank. Das unterscheidet sie grundlegend von deinem Kontoguthaben, das rechtlich nur eine Forderung gegen die Bank ist.

In Deutschland werden Wertpapiere in der Regel in Girosammelverwahrung gehalten: Deine Aktien liegen zusammen mit denen anderer Kunden bei einer Wertpapiersammelbank, und du erwirbst Miteigentum am Sammelbestand. Die Regeln dafür stehen im Depotgesetz. Geht die Depotbank pleite, werden deine Wertpapiere nach § 47 Insolvenzordnung ausgesondert – also aus der Masse herausgenommen – und auf eine andere Bank deiner Wahl übertragen.

Bei ausländischen Wertpapieren, etwa US-Aktien, ist die Konstruktion etwas anders: Sie werden meist über Lagerstellen im Ausland gehalten, und deine Bank führt sie für dich treuhänderisch. Auch dann gehören sie wirtschaftlich dir und nicht zur Insolvenzmasse deiner Bank. Im Ernstfall kann die Übertragung solcher Bestände aber länger dauern als bei deutschen Papieren in der Girosammelverwahrung.

Was bleibt, ist das Kursrisiko: Fällt eine Aktie, fällt sie – egal, wo sie verwahrt wird. Die Verwahrung schützt dich vor dem Ausfall der Bank, nicht vor dem Markt.

Depotbank, Emittent, Fondsgesellschaft: drei Risiken unterscheiden

Die meisten Missverständnisse entstehen, weil drei verschiedene Pleiten in einen Topf geworfen werden. Für jedes Wertpapier gibt es mindestens zwei Beteiligte: die Bank, die es verwahrt, und den Emittenten, der es ausgegeben hat. Bei Fonds kommt die Fondsgesellschaft hinzu.

Lehman 2008 war ein Fall der mittleren Spalte: Nicht die Depotbanken der Anleger fielen aus, sondern der Emittent der Zertifikate. Die Papiere lagen sicher verwahrt im Depot – und waren trotzdem kaum noch etwas wert, weil der Schuldner dahinter zahlungsunfähig war.

ETF, Aktie, Zertifikat, ETC: was wie geschützt ist

Warum ETFs doppelt geschützt sind

Bei einem ETF greifen zwei Schutzschichten. Erstens sind deine ETF-Anteile im Depot Sondervermögen gegenüber der Depotbank. Zweitens ist das Vermögen des Fonds selbst – also die Aktien oder Anleihen, in die der Fonds investiert – nach dem Investmentrecht Sondervermögen gegenüber der Fondsgesellschaft und wird bei einer separaten Verwahrstelle gehalten. Geht die Fondsgesellschaft pleite, wird der Fonds auf eine andere Gesellschaft übertragen oder abgewickelt und der Erlös an die Anleger ausgezahlt.

Warum Zertifikate anders sind

Ein Zertifikat sieht im Depot aus wie ein ETF: ein Name, eine Wertpapierkennnummer, ein Kurs. Rechtlich ist es aber eine Inhaberschuldverschreibung – ein Zahlungsversprechen des Emittenten. Hinter dem Zertifikat steht kein abgetrenntes Vermögen, sondern nur die Zahlungsfähigkeit der ausgebenden Bank. Geht sie pleite, nützt die sichere Verwahrung nichts. Bei einem Bail-in stehen solche Papiere zudem deutlich vor den Einlagen in der Haftungskaskade, wie der Ratgeber Bail-in erklärt zeigt.

Anlegerentschädigung: 90 %, höchstens 20.000 €

Die Aussonderung schützt dich, solange deine Wertpapiere tatsächlich vorhanden sind. Für den seltenen Fall, dass ein Institut Wertpapiere oder Gelder aus Wertpapiergeschäften nicht zurückgeben kann – etwa wegen Unterschlagung, Betrug oder fehlerhafter Buchführung –, gibt es die gesetzliche Anlegerentschädigung nach dem Anlegerentschädigungsgesetz.

Wichtig: Die Anlegerentschädigung ist eine Notbremse für Ausnahmefälle, nicht der Normalfall. In der Regel sind die Wertpapiere vorhanden und werden schlicht übertragen.

Was passiert konkret, wenn deine Depotbank pleitegeht?

Das praktische Risiko liegt in Phase 1 bis 3: Während der Übertragung kannst du womöglich nicht verkaufen. Fällt der Markt in dieser Zeit, kannst du nicht reagieren. Für langfristige Anleger ist das meist verkraftbar – wer aber kurzfristig auf Geld aus dem Depot angewiesen ist, hat ein Problem. Genau deshalb gehört der Notgroschen nicht ins Depot, sondern auf Konten bei zwei unabhängigen Banken, wie es der Notfallplan für die Bankenkrise beschreibt.

Lohnt sich ein zweites Depot?

Wegen des Pleiterisikos musst du dein Depot nicht aufteilen – das Sondervermögen schützt die Wertpapiere unabhängig von ihrer Höhe. Ein zweites Depot bei einer anderen Bank kann aber aus einem anderen Grund sinnvoll sein: Verfügbarkeit. Ist eine Bank wegen Abwicklung, IT-Störung oder Kontosperre blockiert, kannst du über das zweite Depot weiter handeln und bei Bedarf verkaufen. Für größere Depots und für Anleger, die regelmäßig Geld entnehmen, ist das eine sinnvolle Ergänzung. Ein Depotübertrag zwischen Banken in Deutschland ist für Privatkunden in der Regel kostenlos; nur Gebühren ausländischer Lagerstellen werden mitunter weiterberechnet.

Neobroker und Verrechnungskonto: worauf du achtest

Viele Anleger nutzen heute günstige Online-Broker. Für die Wertpapiere gilt dort dasselbe Prinzip der Sonderverwahrung. Genauer hinsehen solltest du beim Geld: Manche Anbieter sind selbst Bank, andere führen das Verrechnungskonto bei Partnerbanken oder legen Kundengeld in Geldmarktfonds an. Je nach Modell gilt dann die Einlagensicherung der Partnerbank – und das Guthaben wird mit deinen sonstigen Einlagen bei dieser Bank zusammengerechnet. Welche Grenzen dort gelten, erklärt der Ratgeber Einlagensicherung.

Checkliste: dein Depot in 10 Minuten prüfen

• Depotauszug öffnen und jede Position nach Wertpapierart sortieren: Aktie, Fonds/ETF, Anleihe, Zertifikat, ETC.
• Bei Zertifikaten und Anleihen den Emittenten notieren.
• Prüfen, ob deine Depotbank selbst Emittent ist – dann besteht ein doppeltes Risiko.
• Höhe des Verrechnungskontos prüfen und zu den übrigen Einlagen bei dieser Bank addieren.
• Herausfinden, bei welcher Bank das Verrechnungskonto tatsächlich geführt wird.
• Notgroschen getrennt vom Depot halten – auf Konten bei zwei unabhängigen Banken.
• Zugangsdaten und Depotnummer auf Papier in der Dokumentenmappe ablegen.

Wie das Depot in eine krisenfeste Gesamtaufteilung passt, zeigt der Ratgeber Vermögen krisensicher aufteilen. Alle Themen rund um Banken findest du in der Übersicht Geld vor Banken schützen.